来源：雪球App，作者： 汇丰晋信基金，（https://xueqiu.com/4325094191/325078794）

DeepSeek到底有多火，从一组数据就可以看到：1月11日上线后仅20天，每日活跃用户数量（DAU）已经达到2215万，达到ChatGPT日活用户的41.6%，超过豆包的日活用户1695万，成为全球增速最快的AI应用。（数据来源：AI产品榜，截至2025.01.31）

那么，DeepSeek为什么可以如此火爆？

首先，从技术层面看，DeepSeek的出现预示中国大语言模型进入深度推理阶段。其发布的R1模型具备高性能、低成本以及开源的优势，或可以比肩OpenAI等行业领先企业，打破了国外AI巨头的垄断低位，有望重塑全球AI行业格局。

具体来看，DeepSeek-R1模型最大的优势在于通过算法的改进和优化，实现了算力上的节省，在输入数据和语料库上不再像以前需要巨大的数据量，同样可以达到在数学、代码、自然语言推理等任务上比肩OpenAI o1正式版的高性能表现。

DeepSeek-R1对比OpenAI o1测评评分

（准确率/百分比）（%）

数据来源：DeepSeek官网，截至2025.01.20。AIME2024代表2024年美国数学邀请赛；Codeforces是一个国际知名的在线编程竞赛平台，主要用于举办算法竞赛和编程挑战；GPQA Diamond是一个高难度的智能测试基准，主要用于评估模型再科学领域（如物理、化学和生物学）的复杂推理能力；MATH-500是一个用于评估大模型数学推理能力的评测数据集，包含500个测试样本，涵盖广泛的数学主题和难度级别；MMLU是一个大规模、多任务的语言理解项目，旨在评估和提升语言模型在各种语言理解任务上的能力；SWE-bench Verified是OpenAI推出的一个用于评估人工智能模型在软件工程任务中表现的基准测试工具。

其次，DeepSeek的崛起为中国资本市场带来了新的机遇，中国股市或具备价值重估机会。DeepSeek-R1作为一个开源模型，在应用端和商业化层面都有着广泛的发展空间，同时也抬升了市场对于通过AI技术提高生产效率的预期。如果DeepSeek的成功可以进一步推动民营部门的技术创新，则有望带来更多在科技领域的创造性突破，或将为权益市场带来估值的进一步复苏，以及更持久和广泛的增长。

从当前市场估值来看，尽管经过最近几周由AI引领的反弹后，恒生指数和恒生科技指数估值仍然显著低于美股科技股含量较高的纳斯达克100指数和纳斯达克综合指数，或仍有较大的估值扩张空间。

恒生指数和恒生科技指数估值水平仍较低

数据来源：Wind，截至2025.02.24，估值指市盈率PE(TTM)，以最近12个月(四个季度)每股盈利计算的市盈率。历史数据不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。

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